Portefeuille d’actions — mars 2021
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Reporting au 31/03/2021 après la clôture de Wall Street. 

Performance et commentaires

  • Valeur du portefeuille : 277 250 €
  • Performance YTD : +4,63%
  • Valeur de la part depuis octobre 2015 (début du suivi) : 165,7

C’est pas terrible, mais on limite la casse pour un portefeuille orienté growth. Il faut dire que l’EUR/USD limite l’impact de la baisse de la tech sur la valeur du portefeuille calculée en euros.

La réouverture des économies partout dans le monde (sauf en Europe, bravo à notre chère — très chère — Commission) accompagnée de stimulus géants fait craindre le retour de l’inflation. Or, qui dit inflation, dit hausse des taux. Et qui dit hausse des taux, dit on vend les actions de croissance. Ne cherchez pas, c’est comme ça. Parait que les calculs sont formels.

Je n’ai pour ma part toujours pas envie de retourner vers les REITs de centres commerciaux, les producteurs de mazout ou les banques européennes. Les megatrends de l’économie mondiale sont toujours là : numérisation, verdissement, vieillissement de la population, etc. Réouverture ou pas, la Covid les a accélérés. La rotation sectorielle est pour moi un trend de court terme (quelques mois, une année peut-être) pour la simple et bonne raison qu’elle pousse des actions de sociétés en perte de vitesse structurelle.

En comparé, le portefeuille se fait de nouveau distancer par les indices. Il s’en était pourtant rapproché dans le mois. Il ne faut sans doute pas regarder ça de trop près.

On remarquera que le CW8 est au plus haut de tous les temps. Qui l’eut cru il y a un an ???

Mouvements et analyses

De nouvelles petites positions avec un air d’Italie ce mois-ci :

  • Moncler : Dans le luxe, je considère LVMH un peu comme je considère Total dans le pétrole. C’est-à-dire, je pense qu’il n’y pas à aller chercher plus loin pour avoir ce qui se fait de mieux. Je me suis tout de même laissé séduire par les doudounes de luxe italiennes de Moncler. C’est pour moi une petite diversification avec un acteur très dynamique dans un secteur du luxe (l’habillement hors maroquinerie) sous représenté dans mon portefeuille.
  • Diasorin : le spécialiste des tests médicaux italiens avec de très beaux fondamentaux (meilleurs que son homologue français Biomérieux) a été poussé par le Covid. Le titre est en repli depuis le début de l’année maintenant que l’on croit voir la fin de la pandémie. Une occasion que j’ai saisie.
  • Française de l’Énergie : une position dont on m’a parlé sur le topic bourse hfr. C’est une entreprise positionnée sur une niche : capter le gaz des anciennes mines de charbon (le fameux grisou) pour l’utiliser comme source d’énergie. Ça marche déjà ! J’ai initié une micro ligne surtout parce que j’adore le concept.

Quelques nouvelles en vrac pour finir :

  • Sea Ltd : excellents résultats en début de mois. Plus de 100% de croissance sur un an qui se répartissent entre les activités liées au divertissement (+72%) et le e‑commerce (+178%). Avec toujours plus d’utilisateurs, un EBITDA qui tourne franchement au positif, les perspectives sont toujours au top et on entend des voix comparer la qualité d’exécution des plans du management à Amazon. Rien que ça.
  • A l’inverse, les résultats de Schrodinger ont été accueillis avec une baisse de 25%. Des revenus en hausse sur l’année de « seulement » 30% et une prévision de croissance de 23% en 2021 peinent à convaincre que la valorisation est justifiée. À plus de 70 fois les ventes avant l’annonce, l’entreprise devraient clairement afficher une croissance plus élevée. Pourtant, Cathie Wood (Crazy Cathie !) a renforcé la participation de son fond ARKG dans la baisse. Il est vrai que Schrodinger est encore loin d’être mature. Reste une valorisation de 5 milliards de dollars à mettre en lumière d’un TAM discutable (du marché scientifique / universitaire à un marché potentiellement très vaste de la modélisation des réactions moléculaires). Je conserve une petite ligne avec une conviction désormais limitée.
  • Immobilière Dassault (IMDA) : bons résultats avec un ANR en progression de 24% à 77,7 €, cash flow en baisse de 4% du fait de la crise sanitaire et dividende de 1€ par action. C’est une petite foncière, mais l’une des plus qualitatives de la place parisienne. L’augmentation de l’ANR permet d’acquérir avec une petite décote parmi les plus beaux emplacements parisiens en se plaçant aux côtés des familles Seydoux et Dassault. Conviction de long terme.
  • Neoen annonce une augmentation de capital et un dividende en perspective. N’est-ce pas contradictoire ?
  • Ruby : des résultats en baisse, mais des perspectives encourageantes et un dividende en hausse. De quoi rester confiant.
  • Sartorius Stedim Biotech rehausse déjà ses objectifs 2021 ! La demande pour les produits utilisés dans la fabrication des vaccins contre la Covid 19 devrait porter la croissance à 38% sur l’année. Impressionnant.
  • Nemetschek a publié des résultats en baisse sur l’année de 24%. Le cours s’était affaissé ces derniers mois en prévision de ce mauvais chiffre. Le marché semble toutefois bien accueillir les perspectives 2021 de l’une des plus belles entreprises de software européennes. La croissance annoncée devrait être d’autant plus désirable qu’elle mène à des revenus récurrents (la croissance était déjà de +80% pour les licences SaaS en 2020). Prometteur.
  • Abode : très bons résultats pour l’une de mes boîtes de software préférées. Abode confirme son superbe passage vers le cloud.

Portefeuille au 31/03/2021 :

(Consultez ma description de ces lignes et voyez les différentes poches du portefeuille en détail.)

Microsoft Corporation13068€4.7%+426.4%+10585€
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (PEA)12498€4.5%+92.8%+6015€
Dassault Systemes SE (PEA)11309€4.1%+31.4%+2702€
Alphabet Inc Class A8794€3.2%+78.2%+3858€
Adobe Inc8512€3.1%+27.2%+1820€
Sika AG8285€3.0%+56.3%+2985€
Amazon.com, Inc.7915€2.9%+30.7%+1857€
Hermes International SCA (PEA)6608€2.4%+27.6%+1428€
Ferrari NV (PEA)6242€2.3%+10.7%+605€
Nestle SA6085€2.2%+200.0%+4056€
Groupe LDLC SA (PEA)5616€2.0%+186.5%+3656€
Alphabet Inc Class C5292€1.9%-+5292€
ASML Holding NV (PEA)5170€1.9%+66.7%+2068€
Nemetschek SE (PEA)5168€1.9%-17.4%-1091€
Total SE (PEA)4774€1.7%+17.6%+714€
Shopify Inc4718€1.7%+49.1%+1553€
Delta Plus Group S.A. (PEA)4373€1.6%+101.3%+2201€
Visa Inc4333€1.6%+6.5%+265€
Rubis SCA (PEA)4121€1.5%+1.7%+69€
Dream Industrial Real Estate Invest Trst3944€1.4%+65.7%+1563€
Cloudflare Inc3894€1.4%+86.1%+1802€
Facebook, Inc. Common Stock3767€1.4%+44.3%+1157€
Intel Corporation3711€1.3%+7.8%+267€
Lyxor PEA Monde (MSCI World) UCITS ETF — Capi. (PEA)3637€1.3%+23.4%+689€
Equinix Inc3477€1.3%+11.0%+345€
Farfetch Ltd3300€1.2%+209.0%+2232€
Argan S.A.3296€1.2%+95.4%+1609€
Straumann Holding AG3192€1.2%+47.5%+1028€
Interroll Holding AG3014€1.1%+68.5%+1225€
Palantir Technologies Inc2999€1.1%+156.7%+1831€
NVIDIA Corporation2732€1.0%+25.2%+551€
Envea SA (PEA)2664€1.0%+5.5%+139€
Crown Castle International Corp2495€0.9%+24.9%+498€
Neoen SA (PEA)2180€0.8%-2.2%-50€
WP Carey Inc2112€0.8%+11.3%+215€
Danone SA (PEA)2106€0.8%-8.5%-194€
Nike Inc2040€0.7%+41.5%+599€
Berkshire Hathaway Inc. Class B1961€0.7%+34.9%+508€
Alibaba Group Holding Ltd — ADR1933€0.7%-18.6%-441€
Cie Gnrl des Etblsmnts Michelin SCA (PEA)1915€0.7%+39.4%+541€
Adyen NV (PEA)1904€0.7%+32.7%+469€
Prosus NV (PEA)1896€0.7%+3.4%+62€
Etsy Inc1892€0.7%+80.8%+846€
Crowdstrike Holdings Inc1868€0.7%+64.7%+734€
Spotify Technology SA1828€0.7%+41.4%+535€
Vestas Wind Systems A/S1750€0.6%+18.5%+273€
Walt Disney Co1731€0.6%+46.2%+547€
Temenos AG1719€0.6%+29.2%+388€
Immobiliere Dassault SA1717€0.6%-10.3%-198€
L’Air Liqud Soct Ae pr l’Edeetl’EndsPsGe (PEA)1672€0.6%+11.6%+174€
Baidu Inc ADR Class A1670€0.6%+51.9%+571€
Dropbox Inc1637€0.6%+9.6%+143€
Twitter Inc1628€0.6%+105.8%+837€
Fisker Inc1600€0.6%+52.6%+551€
Progyny Inc1594€0.6%+32.8%+394€
Sonova Holding AG1582€0.6%+8.4%+123€
Sea Ltd1523€0.5%+36.2%+405€
Paypal Holdings Inc1449€0.5%+29.6%+331€
Lightspeed POS Inc1448€0.5%+32.9%+358€
Rockwool International A/S Class B1438€0.5%+8.8%+116€
Qt Group Oyj1430€0.5%+49.8%+475€
Carl Zeiss Meditec AG (PEA)1414€0.5%+34.9%+366€
SimCorp A/S1373€0.5%-4.4%-63€
Square Inc1355€0.5%+21.9%+243€
Amundi ETF PEA MSCI Emerging Asia UCITS ETF — EUR (PEA)1338€0.5%+37.6%+366€
Fiverr International Ltd1296€0.5%+12.3%+142€
Stag Industrial Inc1290€0.5%+25.0%+258€
Alfen NV1264€0.5%+28.9%+284€
Mercadolibre Inc1255€0.5%+6.9%+81€
Apple Inc1250€0.5%+11.1%+125€
Altarea SCA1240€0.4%+35.1%+322€
Foley Trasimene Acquisition II Corp1223€0.4%+14.6%+156€
DISCOVERY COMMUNICATIONS INC. Common Stock1223€0.4%+22.0%+221€
Constellation Software Inc.1191€0.4%+19.6%+195€
Orange SA (PEA)1177€0.4%+0.9%+10€
Twilio Inc1162€0.4%+8.9%+95€
Lyxor STOXX Europe 600 Technology UCITS ETF — Acc (PEA)1134€0.4%+16.6%+162€
Pershing Square Tontine Holdings Ltd1126€0.4%-1.6%-18€
Icade SA1122€0.4%+11.5%+116€
Veeva Systems Inc1114€0.4%-2.8%-32€
Beyond Meat Inc1110€0.4%-7.6%-91€
Prologis Inc1085€0.4%+10.5%+103€
salesforce.com, inc.1084€0.4%+3.8%+40€
Realty Income Corp1083€0.4%+5.5%+57€
Sartorius Stedim Biotech SA (PEA)1054€0.4%+14.1%+131€
WD-40 Company1044€0.4%+7.8%+75€
Nintendo 8 ADR Representing Ord Shs1026€0.4%-5.7%-62€
StoneCo Ltd992€0.4%-15.9%-188€
Xiaomi Delisted967€0.3%-3.7%-37€
Unity Software Inc941€0.3%-10.5%-110€
Teladoc Health Inc930€0.3%-13.2%-141€
Vitrolife AB926€0.3%-11.0%-115€
Blackline Inc924€0.3%-13.5%-145€
Jumia Technologies AG — ADR907€0.3%-7.4%-73€
Zscaler Inc878€0.3%+0.4%+3€
Societe Fonciere Lyonnaise SA868€0.3%-4.0%-36€
Docusign Inc863€0.3%-10.5%-101€
Fastly Inc861€0.3%-19.3%-205€
Schrodinger Inc846€0.3%-22.5%-245€
Cellnex Telecom SA (PEA)835€0.3%+2.3%+19€
L’Oreal SA (PEA)654€0.2%+31.0%+155€
EDP Renovaveis SA (PEA)638€0.2%-11.9%-86€
Covivio Hotels SCA600€0.2%+21.7%+107€
Zalando SE (PEA)585€0.2%+3.6%+20€
Gecina SA470€0.2%+2.8%+13€
Cnova NV (PEA)453€0.2%-3.9%-19€
DiaSorin SpA (PEA)410€0.1%-4.4%-19€
Esker SA (PEA)398€0.1%-12.2%-55€
Moncler SpA (PEA)391€0.1%+0.1%+0€
Renault SA (PEA)369€0.1%+70.5%+153€
Hoffmann Green Cement Tech SAS (PEA)331€0.1%+36.1%+88€
Teleperformance SE (PEA)311€0.1%+8.1%+23€
La Francaise de l Energie SA (PEA)224€0.1%-2.2%-5€