Reporting juin 2021 : retour du covid, ATH et coupang 🔥

Déjà la moitié de 2021 de passée. L’occasion d’un bilan d’étape que j’ai publié sur ma file de portefeuille sur le forum des investisseurs heureux. Ici, un reporting plus court et traditionnel, car il n’y a pas de révolution depuis le mois dernier.

Reporting au 30/06/2021

Performance et commentaires

  • Valeur du portefeuille : 312 105 €
  • Performance YTD : +17,79%
  • Valeur de la part1 Depuis le début du suivi en octobre 2015 : 186,6

Le portefeuille dépasse enfin ses plus hauts (ATH comme on dit). La performance est donc satisfaisante, ce qui n’était pas du tout le cas le mois dernier. Comme quoi.

Ces temps-ci, le marché n’en finit pas de recycler les mêmes sujets. Alors que l’inflation reste au cœur des préoccupations, la peur du Covid fait son grand retour. Le variant Delta qui infecte pas mal de personnes vaccinées en Israël et au Royaume-Uni fait désormais planer des nuages noirs au-dessus de la reprise mondiale.

Lorsqu’il a racheté le secteur du tourisme et de l’aérien, le marché avait sans doute oublié que personne n’avait parlé d’un vaccin efficace à 100% ; pas plus qu’on avait écarté le risque d’apparition de nouveaux variants. Aujourd’hui peu importe, il semble évident pour les intervenants qu’il faut se replacer long tech parce que les confinements, le télétravail et les apéro zoom, c’est pas fini. À voir. Il faudra surtout apprendre à vivre avec s’il se confirme que la vaccination n’arrive pas à éradiquer le Covid. On ne peut pas faire on/off éternellement, il va falloir pérenniser des mesures d’hygiène et de prévention.

En attendant, le portefeuille profite de ce dernier mouvement désordonné pour retrouver des niveaux jamais connus. Je préfère quand c’est grâce à des résultats positifs des sociétés en portefeuille, mais c’est toujours bon à prendre.

En comparé, le portefeuille se rapproche du CW8 (+17,1% YTD) et reprend de l’air sur le CAC GR (qui affiche encore un très beau +19,5% YTD).

performance comparée juin 2021
Le portefeuille remonte vite vers le CW8, mais il y a quelques semaines, il se faisait presque rattraper par le CAC 40. Difficile de tirer des conclusions de ces mouvements.

Mouvements et actualités

De petits mouvements ce mois-ci. Il devrait normalement en être ainsi pendant longtemps. Le portefeuille est 100% investi. Il n’a pas vocation à « tourner ». L’optique reste buy and hold afin de diminuer le frais et d’éviter tout market timing (leçon retenue !). Les ajustements se feront probablement à la marge en fonction des conditions de marchés et de mes anticipations.

Nouvelle ligne :

  • Coupang : Le spécialiste de e‑commerce sud-coréen affiche une croissance isolante et une exécution irréprochable. Toutefois, il n’est pas certain que Coupang sache évoluer en dehors de Corée et y reproduire son modèle qui repose en bonne partie sur un personnel dévoué et travailleur. Le TAM de Coupang n’est donc peut-être pas si grand. J’ai pourtant investi une petite position en complément d’autres acteurs du e‑commerce (Amazon, Sea, Jumia, MercadoLibre, Zalando, Cnova…). Le fait que la Gates Foundation, Stanley Druckenmiller et Bill Ackman soient sur le dossier lui donne une caution importante !

Allégement

  • Danone : l’entreprise que l’on achète parce qu’en temps de crise, « les gens achètent toujours des yaourts ». Ce n’est pas entièrement faux. Le souci, c’est qu’on se rend ensuite compte qu’il n’y a pas de croissance, que la gouvernance est problématique et que la concurrence est partout. Ça reste une belle entreprise française, mais comme investissement, ce n’est pas le top.
Les données financières de Danone chez MorningStar : presque pas de croissance et pas d’amélioration opérationnelle depuis 10 ans.

Renforcements (en PEA avec le produit de l’allégement de Danone) : 

  • FlatexDegiro, Neoen, Cnova

Répartition

Microsoft Corporation14870€4.8%+499.1%+12388€
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (PEA)14549€4.7%+124.4%+8065€
Dassault Systemes SE (PEA)12679€4.1%+47.3%+4072€
Adobe Inc10386€3.3%+55.2%+3694€
Alphabet Inc Class A10310€3.3%+108.9%+5374€
Sika AG9384€3.0%+77.1%+4084€
Amazon.com, Inc.8716€2.8%+43.9%+2658€
Hermes International SCA (PEA)8600€2.8%+66.0%+3420€
Nestle SA6728€2.2%+231.7%+4700€
Groupe LDLC SA (PEA)6534€2.1%+233.3%+4574€
Alphabet Inc Class C6350€2.0%-+6350€
Shopify Inc6169€2.0%+94.9%+3004€
Nemetschek SE (PEA)6129€2.0%-2.1%-129€
Ferrari NV (PEA)6090€2.0%+8.0%+453€
Cloudflare Inc5810€1.9%+177.7%+3718€
ASML Holding NV (PEA)5794€1.9%+86.8%+2692€
Visa Inc4739€1.5%+16.5%+671€
TotalEnergies SE (PEA)4579€1.5%+12.8%+520€
Delta Plus Group S.A. (PEA)4495€1.4%+106.9%+2322€
Facebook, Inc. Common Stock4405€1.4%+68.8%+1795€
Argan S.A.4223€1.4%+150.3%+2536€
Equinix Inc4067€1.3%+29.8%+935€
NVIDIA Corporation4054€1.3%+85.9%+1873€
Straumann Holding AG4037€1.3%+86.6%+1873€
Lyxor PEA Monde (MSCI World) UCITS ETF — Capi. (PEA)3963€1.3%+30.5%+927€
Rubis SCA (PEA)3824€1.2%-5.6%-227€
Palantir Technologies Inc3361€1.1%+187.8%+2193€
Interroll Holding AG3348€1.1%+87.2%+1559€
Intel Corporation3224€1.0%-6.4%-220€
Farfetch Ltd3105€1.0%+190.7%+2037€
Crown Castle International Corp2801€0.9%+40.3%+804€
Envea SA (PEA)2688€0.9%+6.5%+163€
Crowdstrike Holdings Inc2547€0.8%+124.6%+1413€
Nike Inc2348€0.8%+63.0%+907€
Dream Industrial Real Estate Invest Trst2257€0.7%+89.1%+1064€
Sonova Holding AG2223€0.7%+52.3%+764€
WP Carey Inc2206€0.7%+16.3%+309€
Neoen SA (PEA)2121€0.7%-11.8%-285€
Berkshire Hathaway Inc. Class B2112€0.7%+45.4%+659€
Progyny Inc2093€0.7%+74.4%+893€
Adyen NV (PEA)2061€0.7%+43.6%+626€
Compagnie Generale ds Etblsmnts Mcln SCA (PEA)2018€0.6%+46.8%+644€
Alibaba Group Holding Ltd — ADR1915€0.6%-19.3%-459€
Etsy Inc1912€0.6%+82.8%+866€
Lightspeed POS Inc1907€0.6%+74.9%+817€
Temenos AG1898€0.6%+42.6%+567€
Spotify Technology SA1862€0.6%+44.0%+569€
Sea Ltd1855€0.6%+65.9%+737€
Dropbox Inc1843€0.6%+23.4%+349€
Carl Zeiss Meditec AG (PEA)1792€0.6%+71.0%+744€
Fisker Inc1775€0.6%+69.2%+726€
L’Air Liqud Soct Ae pr l’Edeetl’EndsPsGe (PEA)1772€0.6%+18.3%+274€
Twitter Inc1743€0.6%+120.4%+952€
Paypal Holdings Inc1723€0.6%+54.1%+605€
Immobiliere Dassault SA1723€0.6%-10.0%-192€
Vestas Wind Systems A/S1650€0.5%+11.7%+173€
Prosus NV (PEA)1649€0.5%-10.1%-185€
Rockwool International A/S Class B1642€0.5%+24.2%+320€
Walt Disney Co1633€0.5%+37.9%+449€
Qt Group Oyj1579€0.5%+65.4%+624€
Baidu Inc ADR Class A1550€0.5%+41.0%+451€
Upstart Holdings Inc1477€0.5%+32.9%+366€
Square Inc1441€0.5%+29.6%+329€
Fiverr International Ltd1433€0.5%+24.2%+279€
Stag Industrial Inc1422€0.5%+37.8%+390€
Altarea SCA1418€0.5%+54.5%+500€
Alfen NV1418€0.5%+44.7%+438€
Apple Inc1388€0.4%+23.4%+263€
SimCorp A/S1376€0.4%-4.2%-60€
Amundi ETF PEA MSCI Emerging Asia UCITS ETF — EUR (PEA)1362€0.4%+40.1%+390€
Twilio Inc1331€0.4%+24.8%+264€
Beyond Meat Inc1330€0.4%+10.7%+129€
Mercadolibre Inc1316€0.4%+12.1%+142€
Veeva Systems Inc1313€0.4%+14.6%+167€
Icade SA1310€0.4%+30.2%+304€
Vitrolife AB1297€0.4%+24.5%+256€
Constellation Software Inc.1278€0.4%+28.3%+282€
salesforce.com, inc.1238€0.4%+18.5%+194€
Lyxor STOXX Europe 600 Technology UCITS ETF — Acc (PEA)1217€0.4%+25.2%+245€
Prologis Inc1211€0.4%+23.4%+229€
Coupang Inc1201€0.4%+13.0%+138€
Sartorius Stedim Biotech SA (PEA)1197€0.4%+29.6%+274€
Xiaomi Corp1189€0.4%+18.5%+185€
Docusign Inc1180€0.4%+22.4%+216€
StoneCo Ltd1155€0.4%-2.1%-25€
Realty Income Corp1127€0.4%+9.9%+101€
Zscaler Inc1095€0.4%+25.1%+220€
Orange SA (PEA)1077€0.3%-7.7%-90€
Pershing Square Tontine Holdings Ltd1057€0.3%-7.6%-87€
Nintendo 8 ADR Representing Ord Shs1041€0.3%-4.3%-47€
Unity Software Inc1020€0.3%-2.9%-31€
Workday Inc1008€0.3%-3.5%-37€
HubSpot Inc984€0.3%+15.8%+134€
Blackline Inc940€0.3%-12.1%-129€
Cellnex Telecom SA (PEA)913€0.3%+12.0%+98€
flatexDEGIRO AG (PEA)908€0.3%+6.5%+55€
WD-40 Company866€0.3%-10.7%-103€
DISCOVERY COMMUNICATIONS INC. Common Stock855€0.3%-14.7%-147€
Teladoc Health Inc843€0.3%-21.3%-228€
Schrodinger Inc830€0.3%-23.9%-261€
Moncler SpA (PEA)799€0.3%+12.5%+88€
Cnova NV (PEA)788€0.3%+26.1%+163€
EDP Renovaveis SA (PEA)782€0.3%-4.7%-39€
Danone SA (PEA)772€0.2%-7.1%-59€
Jumia Technologies AG — ADR768€0.2%-21.6%-212€
Fastly Inc755€0.2%-29.2%-311€
L’Oreal SA (PEA)752€0.2%+50.5%+252€
Zalando SE (PEA)714€0.2%+26.3%+148€
DiaSorin SpA (PEA)638€0.2%+14.1%+79€
Covivio Hotels SCA573€0.2%+16.2%+80€
Gecina SA517€0.2%+13.1%+60€
Esker SA (PEA)492€0.2%+8.4%+38€
La Francaise de l Energie SA (PEA)349€0.1%-5.1%-19€
Teleperformance SE (PEA)342€0.1%+19.1%+55€
Renault SA (PEA)341€0.1%+57.4%+124€
Hoffmann Green Cement Tech SAS (PEA)263€0.1%+8.1%+20€
Worldline SA (PEA)237€0.1%+3.3%+8€
Topicus.com Inc61€0.0%-+61€

Enfin, voici la traditionnelle représentation du portefeuille sous forme de longue traine :

répartition selon le risque
[Image HD]
Alors que le haut de la traine reste occupé par des entreprises en vert, je prends garde à l’arrivée d’entreprises en rouge proche du haut du classement. Il s’agit dans ma gestion d’un signe de surperformance du style growth. Ce qui évoque encore une fois la question d’une bulle sur le secteur du cloud/SaaS/e‑commerce.
  • 1
    Depuis le début du suivi en octobre 2015

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