Reporting mai 2021 : humilié par le CAC 40

Le portefeuille finit le mois presque stable. Pendant ce temps, le CAC 40 est sur le toit du monde. Gênant. 

Reporting au 30/05/2021

Performance et commentaire 

  • Valeur du portefeuille : 289 025 €
  • Performance YTD : +9,08%
  • Valeur de la part1Depuis le début du suivi en octobre 2015 : 172,8

La fin du mois permet de sauver la face. Le portefeuille s’autorise même à présenter une petite hausse depuis le mois dernier ! Mais, soyons honnêtes, c’était beaucoup moins présentable il y a quelques jours (le portefeuille est descendu jusqu’à +3,5%) et surtout c’est nul par rapport au CAC 40 !

portefeuill / cac gr / carminiac pratrim a. / cw8
Le portefeuille a été presque rattrapé par le CAC Gross Return ce mois-ci. L’humiliation !

King CAC 40 ?

Avec +18,7% depuis le début de l’année, le CAC 40 dividendes réinvestis écrase tout en 2021. La période est beaucoup trop courte pour juger, mais tout de même. Le Nasdaq fait figure de roi déchu avec +2,8%. Le S&P 500 le bat largement en affichant presque +12% YTD. Même le boss final des benchmarks, j’ai nommé le MSCI World, se fait battre par le CAC. Il affiche certes une belle hausse de +12,7% (en euros) sur 2021, mais Josiane avec son ETF CAC 40 à la Banque Postal explose tout le monde.

Quelles sont les causes de cette surperformance française ?

  • Tout d’abord, si le CAC monte beaucoup cette année, c’est aussi parce qu’il avait fait beaucoup moins bien que le reste du monde l’année dernière (il a fait d’ailleurs beaucoup moins bien depuis 25 ans) :
cac 40 / sp500 / nasdaq
CAC GR en bleu, S&P 500 en rouge, Nasdaq en noir (investing.com) : depuis début 2020 le CAC 40 est encore très en retard sur les deux indices phares américains. Ils ont à la fois moins souffert de la crise et s’en sont relevés plus vite. La hausse du CAC apparaît de ce point de vue comme un rattrapage et la baisse récente du Nasdaq comme une simple respiration. 
  • Alors que les indices américains chargés en tech ont explosé à l’occasion de la pandémie, le CAC profite de la réouverture des économies. Peu de tech dans le CAC, mais beaucoup d’aéronautique, des banques, des énergies, etc. La rotation sectorielle a mécaniquement profité à l’indice français.
  • Enfin, au fil du temps, l’indice parisien fait apparaître de plus en plus d’entreprises de qualité. Les grandes entreprises françaises sont bien gérées, ce n’est pas un secret. Nous avons nos fleurons du luxe (LVMH, Hermès, Kering), une des meilleures pétrolières au monde (Total), un peu de tech de qualité (Dassault systèmes, Worldline, Teleperformance) et des entreprises aéronautiques parmi les plus belles au monde (Airbus, Safran). Comme pour beaucoup d’indices, le temps a profité au CAC. De mon point de vue, sortir Air France, EDF ou Klepierre a aussi aidé à améliorer la qualité générale du CAC 40.

Tout ça nous incite à reprendre le crédo d’une radio bien connue des boursophiles : la France a tout pour réussir ! …à part sa classe politique qui se distingue par son inculture économique et son populisme tranquille. J’y reviendrai, probablement à l’occasion d’une colère provoquée par un nouveau concours Lépine de la taxe idiote, de la réglementation injuste ou de la dépense publique inutile.

Yolo et l’effet papillon 

Il n’y a pas que le CAC dans la vie ! L’événement du mois pour le reste du monde, c’était bien sûr le krach des cryptomonnaies et le krach des meme stocks2Si vous ne savez pas ce qu’est un meme stocks : déjà bravo, vous ne vous laissez pas perturber par l’actualité, ensuite sachez qu’un meme est un phénomène internet qui se propage de réseaux en forums, récemment ce qui était au départ des blagues s’est frotté au domaine de l’investissement, principalement sur les forums reddit/wallstreetbets où certaines actions (meme stocks) sont parfois portées à des sommets par de la spéculation pure., suivi par la remontée des cryptos et par la remontée des meme stocks. Ces mouvements hystériques pourraient m’indifférer : je n’ai ni crypto ni meme stocks.

Pourtant, tout ce cirque à une incidence sur mon portefeuille. Que je le veuille ou non, certains titres que je détiens (SQ notamment) ont investi en cryptos. Surtout, la thèse un peu naïve du vase communiquant entre cryptos et valeurs de croissance semble empiriquement se vérifier. Ce mois-ci, le krach du bitcoin a coïncidé avec la reprise des actions de croissance. Ce n’est pas pour me rassurer parce qu’il s’agirait alors d’un pur mouvement spéculatif.

N’empêche qu’il y a eu beaucoup de très bonnes publications en mai parmi les valeurs de croissance. Le repli de certains titres paraît temporaire, car les valorisations délirantes pourraient bien être rattrapées par les fondamentaux. C’est en tout cas mon plan de long terme depuis la réorientation de mon portefeuille. Les résultats de ce mois me font encore gagner en confiance.

Mouvements et actualité 

Peu de mouvement ce mois-ci. Une nouvelle micro ligne seulement :

  • FlatexDEGIRO : j’exposerai ma thèse plus en détail prochainement. En résumé : FlatexDerigo est un broker pan européen en forte croissance, déjà rentable et éligible au PEA. C’est coté en Allemagne, mais on peut en acheter sur un PEA Boursorama en bénéficiant des frais réduits de la loi PACTE (exactement comme Moncler en Italie).

De nombreuses sociétés en portefeuille ont ce mois-ci publié leurs résultats. Parmi elles, de nombreuses entreprises de croissance dont la thèse d’investissement ne tient qu’à la bonne exécution des plans annoncés. De ce point de vue, c’était parfois très bon (Farfetch, Palantir, Sonova…), souvent bon (Unity, Etsy, Cloudflare…) et quelquefois franchement décevant (Fastly, Jumia…).

Comme de tradition maintenant, voici la représentation de mon portefeuille selon le risque3Voir les différentes manières de représenter mon portefeuille :

graphique : portefeuille sous forme de longue traine
Haute résolution

Voici enfin l’ensemble de mes positions au 30/05/2021 :

LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (PEA)14428€5.0%+122.5%+7944€
Microsoft Corporation13311€4.6%+436.2%+10828€
Dassault Systemes SE (PEA)11703€4.0%+36.0%+3096€
Alphabet Inc Class A9665€3.3%+95.8%+4729€
Sika AG8990€3.1%+69.6%+3690€
Adobe Inc8691€3.0%+29.9%+1999€
Hermes International SCA (PEA)8008€2.8%+54.6%+2828€
Amazon.com, Inc.7930€2.7%+30.9%+1872€
Nestle SA6482€2.2%+219.6%+4454€
Groupe LDLC SA (PEA)6318€2.2%+222.3%+4358€
Ferrari NV (PEA)6059€2.1%+7.5%+421€
Alphabet Inc Class C5934€2.1%-+5934€
Nemetschek SE (PEA)5810€2.0%-7.2%-448€
ASML Holding NV (PEA)5523€1.9%+78.1%+2421€
Shopify Inc5097€1.8%+61.0%+1932€
Delta Plus Group S.A. (PEA)4605€1.6%+112.0%+2433€
Total SE (PEA)4578€1.6%+12.8%+518€
Visa Inc4474€1.5%+10.0%+406€
Cloudflare Inc4375€1.5%+109.1%+2283€
Facebook, Inc. Common Stock4044€1.4%+55.0%+1434€
Rubis SCA (PEA)4025€1.4%-0.7%-27€
Straumann Holding AG3855€1.3%+78.2%+1691€
Lyxor PEA Monde (MSCI World) UCITS ETF — Capi. (PEA)3811€1.3%+25.5%+775€
Equinix Inc3625€1.3%+15.8%+493€
Argan S.A.3596€1.2%+113.1%+1909€
Interroll Holding AG3249€1.1%+81.6%+1460€
NVIDIA Corporation3198€1.1%+46.6%+1017€
Intel Corporation3186€1.1%-7.5%-258€
Palantir Technologies Inc2842€1.0%+143.3%+1674€
Farfetch Ltd2774€1.0%+159.7%+1706€
Envea SA (PEA)2652€0.9%+5.0%+127€
Crown Castle International Corp2642€0.9%+32.3%+645€
Progyny Inc2206€0.8%+83.8%+1006€
Crowdstrike Holdings Inc2186€0.8%+92.8%+1052€
WP Carey Inc2166€0.7%+14.2%+269€
Berkshire Hathaway Inc. Class B2137€0.7%+47.0%+684€
Danone SA (PEA)2046€0.7%-8.5%-190€
Sonova Holding AG2035€0.7%+39.5%+576€
Dream Industrial Real Estate Invest Trst2027€0.7%+69.9%+834€
Nike Inc2015€0.7%+39.8%+574€
Adyen NV (PEA)1902€0.7%+32.6%+468€
Cie Gnrl des Etblsmnts Michelin SCA (PEA)1884€0.7%+37.1%+510€
Temenos AG1779€0.6%+33.6%+448€
Immobiliere Dassault SA1763€0.6%-7.9%-152€
Qt Group Oyj1760€0.6%+84.3%+805€
Alibaba Group Holding Ltd — ADR1755€0.6%-26.1%-619€
Neoen SA (PEA)1754€0.6%-21.3%-476€
Upstart Holdings Inc1702€0.6%+53.2%+591€
Prosus NV (PEA)1697€0.6%-7.5%-137€
L’Air Liqud Soct Ae pr l’Edeetl’EndsPsGe (PEA)1675€0.6%+11.8%+177€
Carl Zeiss Meditec AG (PEA)1670€0.6%+59.4%+622€
Sea Ltd1662€0.6%+48.6%+544€
Rockwool International A/S Class B1630€0.6%+23.3%+308€
Vestas Wind Systems A/S1623€0.6%+9.8%+145€
Dropbox Inc1615€0.6%+8.1%+121€
Walt Disney Co1612€0.6%+36.1%+428€
Lightspeed POS Inc1597€0.6%+46.5%+507€
Spotify Technology SA1585€0.5%+22.6%+292€
Altarea SCA1510€0.5%+64.6%+593€
Paypal Holdings Inc1493€0.5%+33.5%+375€
Etsy Inc1486€0.5%+42.1%+440€
Baidu Inc ADR Class A1449€0.5%+31.8%+350€
SimCorp A/S1446€0.5%+0.7%+10€
Twitter Inc1427€0.5%+80.4%+636€
Icade SA1328€0.5%+32.0%+322€
Stag Industrial Inc1318€0.5%+27.7%+286€
Amundi ETF PEA MSCI Emerging Asia UCITS ETF — EUR (PEA)1312€0.5%+35.0%+340€
Square Inc1278€0.4%+14.9%+166€
Alfen NV1276€0.4%+30.2%+296€
Apple Inc1226€0.4%+9.0%+101€
Xiaomi Corp1224€0.4%+21.9%+220€
Vitrolife AB1220€0.4%+17.2%+179€
Veeva Systems Inc1195€0.4%+4.2%+49€
Beyond Meat Inc1193€0.4%-0.7%-8€
Fisker Inc1185€0.4%+13.0%+136€
Fiverr International Ltd1179€0.4%+2.1%+25€
Constellation Software Inc.1178€0.4%+18.3%+182€
Lyxor STOXX Europe 600 Technology UCITS ETF — Acc (PEA)1176€0.4%+21.0%+204€
Orange SA (PEA)1174€0.4%+0.6%+7€
salesforce.com, inc.1172€0.4%+12.2%+128€
Prologis Inc1160€0.4%+18.1%+178€
Pershing Square Tontine Holdings Ltd1133€0.4%-0.9%-11€
Realty Income Corp1122€0.4%+9.4%+96€
Mercadolibre Inc1114€0.4%-5.1%-60€
Twilio Inc1102€0.4%+3.3%+35€
Nintendo 8 ADR Representing Ord Shs1078€0.4%-0.9%-10€
Sartorius Stedim Biotech SA (PEA)1067€0.4%+15.6%+144€
StoneCo Ltd1028€0.4%-12.9%-152€
Zscaler Inc956€0.3%+9.2%+81€
Workday Inc938€0.3%-10.2%-107€
DISCOVERY COMMUNICATIONS INC. Common Stock869€0.3%-13.3%-133€
Societe Fonciere Lyonnaise SA857€0.3%-5.2%-47€
Blackline Inc853€0.3%-20.2%-216€
Unity Software Inc852€0.3%-18.9%-199€
Cellnex Telecom SA (PEA)847€0.3%+3.8%+31€
HubSpot Inc827€0.3%-2.7%-23€
Docusign Inc827€0.3%-14.3%-138€
WD-40 Company803€0.3%-17.1%-166€
Schrodinger Inc748€0.3%-31.4%-343€
L’Oreal SA (PEA)743€0.3%+48.8%+244€
Teladoc Health Inc741€0.3%-30.8%-330€
Jumia Technologies AG — ADR718€0.2%-26.7%-262€
Moncler SpA (PEA)696€0.2%+17.3%+103€
EDP Renovaveis SA (PEA)683€0.2%-5.8%-42€
Zalando SE (PEA)614€0.2%+8.7%+49€
Cnova NV (PEA)582€0.2%+23.4%+110€
Fastly Inc581€0.2%-45.5%-485€
Covivio Hotels SCA570€0.2%+15.5%+77€
Gecina SA525€0.2%+14.8%+68€
Esker SA (PEA)454€0.2%+0.1%+0€
DiaSorin SpA (PEA)433€0.1%+0.8%+4€
Renault SA (PEA)341€0.1%+57.6%+125€
La Francaise de l Energie SA (PEA)326€0.1%+1.9%+6€
Teleperformance SE (PEA)315€0.1%+9.4%+27€
Hoffmann Green Cement Tech SAS (PEA)293€0.1%+20.5%+50€
Worldline SA (PEA)237€0.1%+3.3%+7€
flatexDEGIRO AG (PEA)206€0.1%-4.5%-10€
Topicus.com Inc52€0.0%-+52€
  • 1
    Depuis le début du suivi en octobre 2015
  • 2
    Si vous ne savez pas ce qu’est un meme stocks : déjà bravo, vous ne vous laissez pas perturber par l’actualité, ensuite sachez qu’un meme est un phénomène internet qui se propage de réseaux en forums, récemment ce qui était au départ des blagues s’est frotté au domaine de l’investissement, principalement sur les forums reddit/wallstreetbets où certaines actions (meme stocks) sont parfois portées à des sommets par de la spéculation pure.
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